직장에 다니면서 매달 월급이 들어오면 꾸준히 주식 투자를 하고 있습니다. 아직 큰 수익을 거둔 것은 아니지만 그래도 잃지 않는 투자를 하면서 4년간 실패하지는 않은 투자를 하고 있습니다. 이번 글에서는 기업을 선별할 때 고려해야 할 요소 중 하나인 ‘경영진’에 대해 이야기 해보려고 합니다. 유명한 워런 버핏도 기업을 고르는 기준으로 ‘정직하고 능력 있는 경영진’에 대해 이야기하고 있습니다. 버핏은 ‘보석을 모르면 보석상을 알아두어라’라고 하면서 경영진의 우수성을 강조했습니다. 우수한 경영진을 선별하고 소유주처럼 대접하는 것이 기업 가치에 긍정적임을 알고 있는 것입니다. 1. 주식 투자 – 경영진 능력이 뛰어나고, 정직한 경영진이라면 전적으로 믿을 수 있습니다. 재무제표의 숫자와 기업의 재고, 미수금, 부..
주식 투자에 관심을 갖고 공부하시는 분들이라면 한번 쯤은 경제적 해자라는 말을 들어보신 적이 있을 것 같습니다. 저 또한 사회 초년생 직장인으로 주식 투자를 공부하면서 경제적 해자라는 용어를 자주 보았는데요. 이번 글에서는 경제적 해자가 무슨 뜻인지, 경제적 해자를 갖춘 기업을 어떻게 찾아야 하는지 알려 드리겠습니다. 1. 경제적 해자 경쟁자로부터 기업의 매출과 수익을 방어해 주는 수단을 말합니다. 워렌 버핏은 기업에 투자할 때 경제적 해자를 중요시 여깁니다. 누구나 할 수 있는 사업이라면, 수많은 사람들이 과실을 따먹으려 덤벼들어 순식간에 레드오션이 됩니다. 그렇다면 우리는 이 기업이 경제적 해자가 있는지 없는지 어떻게 파악할 수 있을까요? 경제적 해자의 직관적인 가늠자는 높은 ROE입니다. ROE는 ..
이번 글에서는 미국 주식에 투자할 때 어떤 점을 고려해야 할지 공부해보도록 하겠습니다. 한국 주식은 제조 중심의 기업이 주축을 이루다 보니 기업의 업황이 굉장히 중요해졌습니다. 그래서 좋은 업황을 유지할때는 주가 퍼포먼스가 좋지만, 그 기간이 그리 길지는 않습니다. 또한 한국의 제조기업은 대부분 B2B이기 때문에 미국 및 중국의 수요, 환율, 글로벌 경제 상황 등 외부 환경에 크게 좌지우지됩니다. 반면 미국 증시를 대표하는 다우존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)는 거의 100년에 걸쳐 우상향하고 있습니다. 지속적으로 성장하는 우량한 미국 기업에 장기투자하면 대부분의 구간에서 수익을 얻을 수 있습니다. 또한 미국 주식은 장기적으로 가치가 약화되고 있는 한국 화폐에 대한 ..
이번 글에서는 여러 산업 중 건설 업종에 대해 분석해 보도록 하겠습니다. 요즘 한국의 자산 시장 중 가장 핫한 곳이 부동산 이다보니 자연스럽게 부동산을 공급하는 ‘건설업’에 관심이 가는 것 같습니다. 그렇다면 건설업은 어떤 특징을 가지고 있는 걸까요? 1. 건설업 건설회사는 자체 브랜드를 가지고 주택 분양에 대한 위험을 부담하지만 분양에 성공한다면 높은 마진을 가져가는 자체사업, 리스크가 적은 재개발, 재건축 사업, 공사 매출만 발생하는 도급사업, 사회간접자본 투자와 연계된 토목사업, 해외 플랜트 사업으로 포트폴리오가 구성되어 있습니다. 건설업은 리스크 관리가 안 될 경우 수년간의 이익이 날아가기도 하고 심한 경우 사업을 접어야 하는 경우까지 발생합니다. 주택사업은 미분양 문제가 발생할 수도 있고 해외 ..
이번 글에서는 우리의 일상과 비교적 친숙한 ‘음식료 산업’에 대해 고찰해 보도록 하겠습니다. 1. 음식료 산업 음식료 산업은 다수의 사업자가 경쟁하고 있는 것처럼 보이지만 제품 카테고리별로 살펴보면 자신의 고유의 영역에서 과점사업을 하고 있는 경우가 많습니다. 소주, 맥주, 라면, 담배, 과자, 장류, 아이스크림, 커피 등의 사업 영역에서 주요 경쟁자는 대부분 3~4개 업체로 구성되어 있습니다. 2. 음식료 시장의 리스크는 무엇이 있나요? (1) 수입품과의 경쟁 고객들의 입맛이 까다로워지고 다변화되면서 수입품이 크게 늘어났습니다. 게다가 수입품은 합리적인 가격으로 고객의 입맛을 사로잡고 있습니다. (2) 유통사의 PB(Private Brand goods)상품 PB 상품이 강화되면서 고객의 선택 폭이 넓어..
이번 글에서는 많은 주식 투자자들이 투자하는 업종인 ‘제약’, ‘바이오’산업을 분석해 보도록 하겠습니다. 바이오 업종은 신약개발 이슈가 있을 때마다 어마어마하게 가격이 오르는 특징이 있습니다. 신약개발을 하기 위한 과정에 대해 먼저 알아보도록 하겠습니다. 신약개발을 위한 임상시험 과정은? 크게 4단계로 나누어 집니다. 전임상을 통해 새로 개발한 신약 후보물질을 사람에게 사용하기 전에 동물에게 투입해서 효과나 부작용 등을 알아봅니다. 그 후 임상 1상이 진행되는데 최초로 건강한 성인을 대상으로 약물의 흡수, 대사과정을 살펴보면서 안정성을 평가하는 단계입니다. 임상 2상은 적정한 약물 용량과 용법을 평가하는 단계이고, 임상 3상은 많은 수의 환자를 대상으로 약물의 유효성과 안정성을 최종적으로 검증하게 됩니다..
산업&업종 분석 – 은행업(Feat. 투자의 가치) 1. 은행업 은행의 기본 업무는 고객으로부터 예금을 받아 대출을 해주는 사업입니다. 예금을 받아 대출을 해주는 과정에서 은행은 마진을 남기게 되고, 받지 못하게 된 돈을 손실 처리하면 은행의 최종적인 이익이 남게 됩니다. 이외에 상품판매 등을 통해 수수료, 지주회사를 통해 증권, 보험, 카드 등의 업무를 하면서 수익을 올리고 있습니다. (1) 순이자마진 은행이 고객에게 대출을 해주고 얼마만큼의 이익을 남기고 있는지를 살펴보는 수익성 지표입니다. 금리가 하락할수록 은행의 순이자마진은 낮아지게 되는데 이는 예금을 하려는 수요가 줄어들기 때문입니다. 반면에 금리가 상승하는 경우에는 은행의 순이자마진이 개선될 여지가 존재합니다. (2) 대손비용률 대출자산에서 ..
이번 글에서는 석유화학산업을 분석해 보겠습니다.(Feat. 투자의 가치) 1. 석유화학산업은? 경기 침체에 따른 일시적 수요 감소를 제외한다면 경제 성장률에 비례해서 수요가 증가하는 산업입니다. 2009~2011년에는 중국의 석유화학 자급률이 낮은 가운데 높은 수준의 경제성장이 유지되면서 호황을 보였지만 현재는 중국의 자급률이 크게 높아진 상황이어서 과거와 같은 호황을 기대하기는 어렵습니다. 석유화학의 수요는 GDP 증가율 정도는 꾸준히 존재합니다. 하지만 호황기에 투자가 증가하면서 설비 증설이 마무리되면 공급 초과를 초래하게 되고 구조 조정 과정을 거치면서 업황이 회복되는 흐름이 반복해서 나타납니다. 석유화학 기업은 제품가격과 원재료 가격의 차이가 곧바로 실적으로 연결됩니다. 2. 석유화학산업 투자시 ..
4차 산업혁명의 핵심 기술들이 만들어내는 첨단 제품은 이제 시작 단계입니다. 시장 확장의 규모가 엄청나기 때문에 이를 예단하기 어렵습니다. 중요한 것은 그 인프라가 되는 환경이 먼저 설치되어야 합니다. 따라서 4차 산업 리츠가 유망한 투자 종목이 될 수 있습니다. 매년 시가배당수익률이 3.5%를 넘게 배당을 해주고, 연간 10% 전후의 안정적인 성장을 하는 5G 인프라 통신타워와 통신장비용 스몰셀을 임대해주는 ‘크라운캐슬인터내셔널’은 안정적이면서도 고성장을 하는 리츠 회사입니다. 5G 도입으로 미국 내 스몰셀 설치 개수는 2026년까지 무려 6년간 매년 20%가 넘는 고성장이 기대됩니다. 1. 4차 산업 리츠 포트폴리오 4차 산업 부동산은 5G 통신, 클라우드, 사물인터넷과 연결된 통신 인프라와 데이터 ..
포트폴리오의 변동성을 낮추고 싶을 때 변동성이 제로인 ‘현금’을 보유한다. 현금은 수익이 발생하지 않고 인플레이션에 따른 가치하락이 있을 수 있어 예금이나 채권으로 대체하여 보유한다. 2000년부터 2018년 10월 말까지 시뮬레이션 결과, 주식에 47.2% 투자했을 때가 최고로 높은 수익률을 거두었다. 국내 주식시장의 높은 변동성으로 고려할 때 주식 비중 50~60%로도 시장의 흐름을 충분히 따라갈 수 있다. 1. 소외주 투자전략 시장의 주목을 받지 못하는 저평가 소외주를 발굴해서 투자하는 방식입니다. 시장의 무관심으로 과매도되어 저평가 상태에 있는 주식을 사는 것입니다. 소외주 투자 전략의 대표적인 방법은 PER이 낮은 주식에 투자하는 것입니다. ‘PER’이 낮다는 것은 회사가 높은 수준의 이익을 거..
이번 글에서는 국내 주식 시장 외에 미국 주식 시장도 눈여겨 봐야 하는 이유를 고찰해 보겠습니다. 자산의 일정 부분 이상은 반드시 미국 주식으로 채워야 합니다. 2019년 9월 기준 전 세계 증시의 시가총액 비중에서 한국 증시는 1.5%에 불과합니다. 반면 미국은 40.7%, 중국은 15.1%, 일본은 7.1%입니다. 1. 미국 주식 투자의 장점 (1) 증시가 매우 다양합니다. 우리나라는 글로벌 종목이 삼성전자 하나 뿐입니다. 반면 미국은 IT 기술주와 헬스케어, 금융 등 다양한 산업이 포진해 있습니다. 스타벅스 같은 소비재만 하더라도 한국과 달리 전 세계를 향해 뻗어 가고 있기 때문에 성장 여력이 충분합니다. 한국보다 훨씬 더 큰 나라인데 성장 매력까지 있다는 점이 미국 투자의 장점입니다. (2) 미국..
공모주 투자 방법 1. 공모주 투자 전 준비 사항 전체 투자금의 30% 정도만 주식 투자를 한다. 나머지 70%는 사이다 뱅크나 증권사 CMA 통장에 예치해 놓는다. 이렇게 예치해 놓은 자금을 수시로 공모주 투자에 활용한다. 공모주로만 잘 돌려도 연 5~10%의 수익을 올릴 수 있다. 2. 공모주 투자란? 공모주 공모는 상장을 앞두고 신주를 발행해 투자자들을 모집하는 것을 말한다. 신주일 때는 회사로 신규 자금이 들어오고, 구주일 때는 기존 투자자(최대 주주나 벤처캐피탈 등)가 자금을 회수하는 통로가 된다. 3. 공모주 투자 시 점검해야 할 사항들 (1) 구주 주식 비중, 기관 경쟁률 등 공모가가 저렴하게 나왔다고 해도 기존 투자자들의 인수 가격이 너무 낮으면 물량 부담으로 이어질 수 있다. 2019년 ..
