은행주 전망&산업 분석 - JB금융지주

산업&업종 분석 – 은행업(Feat. 투자의 가치)

 

1. 은행업

은행의 기본 업무는 고객으로부터 예금을 받아 대출을 해주는 사업입니다.

예금을 받아 대출을 해주는 과정에서 은행은 마진을 남기게 되고, 받지 못하게 된 돈을 손실 처리하면 은행의 최종적인 이익이 남게 됩니다.

 

이외에 상품판매 등을 통해 수수료, 지주회사를 통해 증권, 보험, 카드 등의 업무를 하면서 수익을 올리고 있습니다.

아일랜드 은행

 

(1) 순이자마진

은행이 고객에게 대출을 해주고 얼마만큼의 이익을 남기고 있는지를 살펴보는 수익성 지표입니다.

금리가 하락할수록 은행의 순이자마진은 낮아지게 되는데 이는 예금을 하려는 수요가 줄어들기 때문입니다.

반면에 금리가 상승하는 경우에는 은행의 순이자마진이 개선될 여지가 존재합니다.

 

(2) 대손비용률

대출자산에서 손실 처리되는 비용의 비율입니다.

금융위기가 오는 경우 부도기업의 수가 증가하고 대손비용률이 증가해 은행의 이익이 급감하게 됩니다.

 

대손비용률의 증감은 경기에 다소 후행해서 나타나는 경향이 있습니다.

 

(3) 은행주의 특징

은행은 기본적으로 대출자산이 성장해야 이익이 성장할 수 있습니다.

현재는 경제성장률이 낮아지면서 은행의 대출자산 성장률도 낮은 수준에 머물러 있는 상황입니다.

 

은행의 주가는 보통 코스피 지수 흐름을 크게 뛰어넘지 못하는데 유일하게 뛰어넘는 순간은 위기 이후 지수 회복기에 나타납니다.

국내 내부 요인이 아닌 외부 충격에 따라 지수가 하락한 경우에는 은행주 매수를 고려해 볼 수 있습니다.

 

2. 기업 분석 – JB금융지주

JB금융지주는 전북은행을 모태로 2011년 JB우리캐피탈, JB자산운용, 2014년 광주은행, 2016년 캄보디아의 프놈펜상업은행을 연달아 인수하였습니다.

 

공격적인 행보를 보이다 보니 유상증자에 대한 우려로 주가가 크게 움직이지 못하는 모습을 보이고 있습니다.

 

현재는 대기업 대출을 줄이고 가계 대출을 늘리는 등 위험자산 관리 노력을 비롯해 순이익의 증가로 이익잉여금이 쌓이면서 자본비율에 대한 우려는 크게 낮아진 상황입니다.