채권 투자시 소극적 투자전략 알아보기

지난 글에서 '채권의 적극적 투자전략'을 살펴보았습니다.

이번 글에서는 '소극적 투자전략'을 공부해 보겠습니다.

 

 

1. 채권의 소극적 투자전략

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(1) 만기보유 전략

채권을 매입해서 만기까지 보유하는 전략입니다.


(2) 채권인덱싱 전략

채권시장 전체의 수익률을 달성하려는 전략입니다.
거래비용이 저렴하고 실적평가의 객관성이 있지만, 추적오차 및 운용자의 능력발휘기회가 적습니다.

채권투자성과가 일정한 채권지수를 따르도록 구성합니다.


(3) 현금흐름일치 전략

채권에서 발생하는 현금흐름 수입이 채권투자를 위해 조달된 부채의 상환흐름과 일치하거나 상회하도록 채권포트폴리오를 구성하는 전략입니다.


(4) 사다리형 및 바벨형 전략

- 사다리형 전략
각 잔존기간별로 채권보유량을 동일하게 유지하여 이자율 변동 시의 위험을 평균화시키는 전략입니다.

- 바벨형 전략
단기채의 높은 유동성과 장기채의 높은 수익성을 이용하여 중기채는 배제하고 단기채와 장기채로만 구성하는 전략입니다.

이자율 예측 없이 구축하는 바벨형전략은 소극적 전략에 속합니다!

 

(5) 면역 전략

수익률변동위험을 제거하고 투자목표를 달성하기 위한 방법입니다.

투자기간과 채권 포트폴리오의 듀레이션을 일치시켜야 면역이 가능합니다.

수익률 상승 시 채권가격하락분과 표면이자에 대한 재투자수익 증대분을 상쇄시켜 채권투자 종료 시 실현수익률을 목표수익률과 일치시킵니다.

수익률이 하락할때는 채권가격상승분과 표면이자에 대한 재투자수익 감소분을 상쇄시켜 채권투자 종료 시 실현수익률을 목표수익률과 일치시킵니다.

 

그 외에 '복합전략'도 있습니다.

- 강화된 인덱스 전략

인덱스 + 알파를 목표로 하는 전략입니다.


- 상황대응적 면역전략

포트폴리오가 목표로 하는 최소한의 투자목표를 정해 놓고 현재의 투자성과가 목표를 달성하는데 여유가 있으면 적극적인 전략을 구사하고, 목표수익 달성이 불가능해질 경우 바로 면역전략을 구사합니다.