채권 적극적 투자전략의 종류

이번 글에서는 채권 투자 전략 중 '적극적 투자전략'에 대하여 알아 보겠습니다.


1. 적극적 투자전략

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(1) 수익률 예측전략

- 수익률하락 예상 시

채권가격은 상승하므로 듀레이션이 긴 채권에 투자한다.
장기채, 표면이자율이 낮은 채권(할인채)일수록 유리하다.

- 수익률상승 예상 시

채권가격은 하락하므로 듀레이션이 짧은 채권에 투자한다.
단기채, 표면이자율이 높은 채권일수록 유리하다.

 

 

(2) 채권교체매매 전략

만기수익률 간의 스프레드가 일시적으로 확대되거나 축소될 경우 이 시점을 이용하여 교체한다.

- 경기불황 예상 시

국채매입 + 회사채 매도 즉, 낮은 수익률 채권 매입 + 높은 수익률 채권 매도

- 경기호황 예상 시 

국채매도 + 회사채 매입 즉, 낮은 수익률 채권 매도 + 높은 수익률 채권 매수

 

 

(3) 수익률곡선타기 전략

수익률곡선 형태가 우상향하되 투자기간 동안 변동없이 유지된다고 예상될 때 사용한다.

- 롤링효과(rolling effect)

잔존 기간이 단축됨에 따라 수익률이 하락하는 효과 -> 주로 장기채 효과

10년간 투자 시 만기 10년인 채권을 매입하고 1년 경과 후 매도하고 다시 10년 만기 채권을 재매입하는 형태의 반복적 투자

- 쇼울더효과(shoulder effect)

각 잔존 연수마다 수익률 격차가 일정하지 않고 만기가 짧아질수록 수익률 하락폭이 커지는 효과 -> 주로 단기채 효과

3년간 투자 시 만기 3년인 채권을 매입하고 1년 경과 후 매도하고 다시 3년 만기 채권을 재매입하는 형태의 반복적 투자

 

(4) 나비형 투자전략

중기물 수익률은 상승하고 단기물과 장기물의 수익률은 하락할 것으로 예상하는 경우 사용하는 전략이다.

단기채권과 장기채권만 보유한다.
바벨형 포트폴리오라고 한다.

 

(5) 역나비형 투자전략

단기와 장기금리는 상승하고 중기금리만 하락할 경우에 중기채만을 보유하는 전략이다.

불릿형 포트폴리오라고 한다.